朱邦凌：“躺着赚钱”已成传说 银行年报有哪些投资机会？

　　3、4月份是年报密集披露期，本周更有一些明星公司年报亮相。目前，农行、工行、建行等几大国有银行和招行等重要商业银行年报已经披露。

　　乍一看，银行业依旧是最赚钱的行业之一，“赚钱机器”名不虚传。以工商银行为例，去年全年净利润2875亿元，日赚7.88亿 。2875亿元是什么概念？号称互联网界的“印钞机”的腾讯，去年净利润才715亿元。这意味着4个腾讯敌不过1个工行，“宇宙行”的赚钱能力真不是盖的。

　　银行业虽然依旧赚钱，但过去“躺着赚钱”的时代已经成为传说。金融科技的发展，使银行业在逐渐转型。从目前已经披露的银行年报，我们可以看出一些行业新趋势和新的投资机会。

　　其一，盈利能力增强。

　　建设银行2017年净利润2,423亿元人民币，同比增长4.67%。农行全年实现净利润1931.33亿元，同比增长4.9%，日赚5.3亿。2017年工行实现净利润2875亿元，比上年增长3%，净利润总量保持全球银行业第一位。

　　招商银行在2017年收获颇丰，净利润在大中型银行中，增速率先重回两位数。招商银行2017年营业收入2209亿元，同比增长5.33%；归属于上市公司股东的净利润702亿元，同比增长13%，基本每股收益2.78元。

　　其二，资产质量向好。

　　过去，很多投资者对银行颇有成见，认为银行虽然表面赚钱，但不良率太高，资产质量有问题。因此，不少人对投资银行股颇为忌惮。但国内银行业总是能够在人们的担心中交出靓丽成绩单，可以说是逆风飞扬。

　　招行不良贷款余额和不良贷款率6年来首次实现“双降”，资产质量趋稳向好。建行2017年末不良贷款率1.49%，2016年末为1.52%。工行2017年不良率较上年下降0.07个百分点至1.55%

　　值得注意的是，农行不良率长期较高，这也是它过去最为投资者担心的地方。但去年农行不良贷款余额和不良贷款率双降。原因在于农行去年决定实行净表计划，运用多种方式加大不良贷款的处置力度，力争2017年把不良贷款占比控制在2%以内。而1.81%的不良率水平也恰恰证明了农行在处置不良资产方面的努力。但这一数据仍高于银监会公布的行业平均不良率水平，目前商业银行不良贷款率为1.74%，大型商业银行不良率为1.53%。

　　其三，金融科技崛起。

　　前一阶段，有人担心银行裁员，出现营业网点“关停潮”。原因在于，随着自助银行、网上银行、手机银行等全面发展，银行业金融机构网点服务离柜业务率在大幅提高。近段时间以来，各类型银行相继关停不少营业网点。以农行为例，截至2017年末，农行在职员工总数487307人(另有劳务派遣用工8541人)，较2016年末减少9391人。其中柜面人员数量降幅最为明显，截至2017年末，农行柜面人员为138438人，比2016年减少9189人，占全行减少总人数的97.85%。

　　其实，银行从业人员的减少和部分营业网点的关停，也可以理解为金融科技的崛起。在金融科技浪潮下，银行网点的关停、营业面积的减少、人员的精简，将是一种必然趋势。银行网点未来的发展方向应该是小而智能化，功能会相对简单些，而不是数量的问题。

　　在金融科技方面，招行着力在基础设施、IT与业务融合、创新机制建设、人才结构转型四个方面全面对标金融科技企业。用户数在2017年也迈上了新量级，零售客户数、两大APP合计用户数均突破1亿大关。招行在人工智能应用方面推出的摩羯智投，规模已突破100亿元，成为业内最大的智能投顾产品。在当前最火的区块链技术领域，招行2017年2月就已实现了商用，成功推出基于区块链技术的跨境直联支付平台，并完成了中国内地首宗区块链跨境支付业务。

　　银行业也不断进行金融创新。去年，银行业几乎全部表态响应“租购并举”，为住房租赁市场各参与主体提供全链条的金融产品与服务。截至目前，建行住房租赁平台已累计上线房源12万套，成功出租2.6万套，今年每个月可以让1万户租客在建行平台发布的房子中拎包入住。建设银行明确提出“要租房到建行”，该行不仅“有房源”、“有(贷款)产品”，甚至还“有指数”——包括住房价格指数和住房租赁指数，指数成果开放共享。

　　工商银行也进行战略升级，利用金融科技打造智慧银行。2017年工商银行在金融科技领域动作不断，组建网络金融部推动互联网金融e-ICBC2.0向e-ICBC3.0智慧银行战略升级；完成七大创新实验室组建，深挖大数据、人工智能、区块链等金融科技在场景中的应用。

　　你说的银行业绩这么好，那银行股为什么最近一直下跌？因为去年涨多了，大部分银行股去年一年股价翻了一倍，估值修复差不多已经完成。但大部分银行股估值仍然有吸引力，还有的银行股属于破净股。